乐视汽车失败,乐视汽车失败的原因分析

1.贾跃亭造车背后的秘密，被我们发现了

7月21号的时候，乐视网终止了上市。这个当年叱咤风云的集团没想到最终也是落得如此田地。据媒体爆料，乐视网在最后一个交易日，成交价仅为0.18。要知道当年乐视网最辉煌的时候，成交价最高可以达到179元多。现在的市值也是仅有7亿多，将当年最高1700亿的市值全部蒸发殆尽。

要说当年辉煌时期的乐视，可以说在国内绝对处于领先地位。老总贾跃亭也算是一位商业奇才，在当年完全没有接触过网络的时候，他也是一头扎进这个网络时代。早年的贾跃亭大多在做实体生意，建过学校，也做过钢材生意。

不过来到北京发展之后，他的格局完全变了。而且在刚刚投入网络之后，她便获得了很大的成功。当年的乐视一心做国内顶尖的影视互联网视频，而且乐视也是低价购买了很多电视和**额的转播权，一开始就做的风声水起。

在公司成功上市之后，乐视企业开始研发电视和手机。相信当时很多网友都用过乐视的产品，确实当时的乐视电视在国内处于绝对领先，一年的销量也是非常的可观。不过即使手机和电视产业高速发展，但是贾跃亭却一直有一个造车梦。

大家都知道像这种产业是非常耗资金的，很多人都怕刚起步的乐视支撑不住。而贾跃亭却说“就算把上市公司拖垮，我也义无反顾！”没想到真让他一语中的，在经历重重险阻之后，乐视最终也是没有撑下去。一个风光无限的上市公司真的就这样毁于一旦，贾跃亭本人也已经申请破产重组，他本人也表示，对于自己来说也是人生的一个重启。

贾跃亭造车背后的秘密，被我们发现了

一、再找一个孙宏斌，继续追求自己的汽车梦

7月5日，据统计，乐视网和乐视系在近7年的时间内已经融到资金不低于500亿，但现在仍然面临资金难题。乐视巨额融资后仍然缺钱，原因不外乎是花钱的项目太多，就像贾跃亭年初在发布会上所说，乐视的非上市体系主要承载了乐视生态中创新性业务的培育和孵化，大部分业务在开展早期需要不断的投入才能得以更好的成长，所以融得的资金都用在了业务的发展当中。

汽车项目可谓是把乐视拖下水的祸水，2014年12月在乐视大部分高管反对造车的背景下，贾跃亭表示：“万劫不复我也义无反顾。”

在2016年11月的公开信中，贾跃亭直言：“乐视汽车前期投入巨大，陆续花掉100多亿的自有资金，直接导致我个人对LeEco的资金支持不足。”

不过，这并未影响乐视汽车的布局步伐。去年12月，乐视汽车旗下乐视生态汽车（浙江）有限公司以2.79亿元的价格，如期拿下了浙江德清经济开发区一处逾1350亩的地块，今年4月，乐视汽车又以1.4亿元的价格继续拿下了679亩地。但要想实现量产上市，乐视汽车还有很长的路要走，还得继续烧钱。

今年年初贾跃亭拉来了山西老乡孙宏斌，融到资金150个亿，截至目前看，这些资金也难以扭转乐视资金之困，如果汽车梦要继续，那还得继续找钱，就看能否再出现一位“孙宏斌”了。

二、忍痛割爱缩小摊位，做好可盈利的主业

除了乐视汽车，乐视系烧钱的项目还有乐视体育，环法转播权、F1赛事转播权、五棵松体育馆冠名权、欧冠比赛直播权，哪个不用钱呢？

另据界面新闻报道，乐视体育主要的收入来源分为两大模块：版权内容以及赛事运营，占比约各占一半。而在细细分析了乐视体育赖以生存的每一项收入，结果是除了花钱，没有一项是确定的。

“体育这个线从来就没有做成功过，正常应该是买版权，然后出去分销对吧，但是后面的那一段，市场部门从来就没有见到钱过，只完成了前半段，不停买版权，全都是花钱的。”乐视内部人士告诉36氪。

除了汽车和体育，乐视还布局了新能源汽车充电桩、收购酷派手机、易道用车等等，还在电视机行业掀起过价格战。

于此同时，曾给乐视带来较好现金流的超级电视项目反而在乐视系的投入占比有所缩小。贾跃亭如果要翻身，或许需要对“好孩子”更好一些，而不是让“好孩子”贴补“坏孩子”。

三、全身而退，从此过着幸福的生活

2004年贾跃亭创立了乐视，13年后他能否为了乐视而离开？成全了乐视的是贾跃亭的那些梦想，但把乐视玩坏的也是贾跃亭的那些梦想，有一种爱叫放手，不知道贾跃亭是否明白。

一定程度上，贾跃亭现在正在做这样的事，只不过还没有那么彻底。他首先宣布不再担任乐视总经理，只保留董事长职务，随后将乐视控股的法人代表更换为吴孟，中国企业家杂志分析认为，核心资产抵押给孙宏斌，贾跃亭正逐步丧失对乐视的控制权。有的时候，到了一定阶段，去符号化或许是正确的选择。

时隔7年，贾老板创办的法拉第未来Farady Future（ FF）再次出现在公众视野。

北京时间7月22日，法拉第未来在纳斯达克挂牌上市。盘前涨幅一度扩大至50%，开盘涨超22%。

在经历了多年迟迟无法量产，母公司乐视遭遇资金链问题，创始人申请个人破产重组，与投资方的爱恨纠葛，沉寂多时、命途多舛的FF挂牌纳斯达克，算是实现了阶段性的逆风翻盘。

众所周知，新造车的壁垒，一是资金雄厚程度、二是核心人才，没有资金也不会有人才。

据知情人士透露，FF中国最困难的时候，降薪、甚至拖延工资的情况也曾出现。不止FF，早期的特斯拉、蔚来、理想都曾面临资金链危机，员工不会单纯用爱发电。

如何“既要活着、也要稳住人才”，是每个新造车企业日思夜想的问题。

大佬们思考的结果无一例外地指向一个关键词——期权激励。

如今新造车抢人大战正酣，各种类型的车企都用“期权”诱惑着心思日渐活泛的 汽车 人。

谁家抛来的期权可以放心接？什么样的期权是在画大饼？ 汽车 人期权兑现路上有哪些坑？「搞钱观察局」带你一探究竟。

兵马未动，粮草先行。要造车，先抢人。这个硝烟渐浓的战场，期权成了车企一大抢人利器。

7月16日，据36氪消息，小米 汽车 将授予员工独立的 汽车 公司期权，分5年发放完毕。期权成熟后，有两种变现方式——如果小米 汽车 上市，“临上市前，一股 汽车 期权对应一股上市后的 汽车 主体股票”；如果不上市，员工可按照不同的业绩锚点，将手中期权兑换成小米限制性股票，并在3个月后选择换成可流通的股票还是现金。

后厂青年了解到，同样是互联网背景的车企，集度全员持有期权。

而滴滴虽然对外是以网约车D1项目为名招聘，但人员都会转入智能 汽车 事业部，造面向普通消费者的车。这一部门并非全员持有期权，职级d6以上有机会谈期权，d8以上都有期权，无人驾驶项目给期权的概率非常大，分4年行权。

而华为车BU的期权政策与华为一致，即分为“TUP”和“ESOP”。一年配一次。

TUP指的是“固定年终奖”，一般满3年可以拿，兑现不用花钱，但有5年期限。ESOP是虚拟股票，需要交钱认购，7.85元/股，一般满5年可以拿。认购后，在职期间都可以拿分红，退休后可以保留，折损率和退休年龄负相关，此后享受终身收益。

至于已经上市的蔚来、理想和小鹏，期权政策也各不相同。

最特别的当属蔚来，蔚来在业内以全员持股著称，1000股/四年的期权，一年相当于25%，价值超过7万。

至于理想和小鹏，两家的期权授予条件较为类似。理想 汽车 招聘经理张艾丹在脉脉上发帖称，理想授予员工的是ADS（美国存托股份），达到相应的级别，会有股票授予，可以行权。

后厂青年独家了解到，理想的股票需要和工资一起算缴个税，在固定时间授予，5月开始股价按照25美金/股，P6/M6开始有股票，4500股左右（去年5000股），5年成熟，每年行权900股；P7以上都有股票，9000股左右。

至于小鹏，职级达到P6会有不到2000股的股票；P7以上基本都有股票。

可喜可贺的是，新势力发期权的风气也“传染”给了传统主机厂。

7月3日，吉利发布了“共同富裕计划”纲领，称将“建立事业合伙人机制， 探索 多种形式的股权、期权、收益权、奖金等激励组合。员工将基于业绩表现参与股权激励或收益分配，实现员工收入与企业效益的同步增长。”

5月25日，长城 汽车 发布2021年股权激励计划，拟向8784人授予A股普通股股票期权39710.1万份，拟向586人授予限制性股票4318.4万股。授予对象包括中高管、董事和骨干。据悉，2020年和2021年，长城一共推出2期股权激励，累计覆盖超1万人。

另外，后厂青年获悉，东风旗下的电动车品牌岚图，核心骨干将有权持有至少10%的股份。

放眼全球，新造车头号吸睛选手特斯拉必须拥有姓名。

据老虎证券ESOP的数据，近十年来，特斯拉发布的股权激励总规模达到了1.96亿股，现价市值达到了1200亿美金，折合人民币8000亿元。

按照中国市场”Model3”30万元的中间价来计算，特斯拉的股权激励已经价值260万辆Model3。

2014年，特斯拉为了推动Model X、Model 3的量产，设立了一项总规模达536.5万股的股权激励计划——只要在12个月内加班加点生产出10万辆 汽车 ，高管们就可以拿到402.38万股股份奖励，

相当于每生产一辆车就可以拿到现市值2.59万美元的期权，折合人民币16万元。

2019年，特斯拉再次发起了新一期股权激励，根据该计划特斯拉将最高发行6250万股股权激励，按照特斯拉的股票现价，该部分股权激励总价值高达400亿美元。

再回到本周最“励志”的车企FF——2015 年，法拉第实施了全员股权激励计划，许诺让股权激励真正覆盖全体员工。2018年重修计划，更名“2018 股权计划”，向员工、董事和顾问授予3亿A类普通股奖励。2019年5月2日，FF实施了短期激励计划，也叫做“STI方案”,向员工、董事和顾问授予最多1亿B类普通股的奖励。

之后，为激励管理人员，贾跃亭参考阿里巴巴、咨询行业的合伙制度，通过FF GP以及其他三家中间控股公司实施了FF Intelligent合伙计划，合伙人以0.50 美元的单价，认购FF GP 的股权。

2020年，为了激励和奖励重组债务人实现法拉第集团的战略目标，法拉第采用管理层激励股权计划，该计划命名“未来股权激励计划”。

龙生九子，各有不同。同样，不同企业抛出的“期权诱惑”表面上看起来差不多，实际上却各自暗藏玄机。

选对了，身价和公司股价一起一飞冲天；选错了，不仅付出了时间和机会成本，还会被同龄人甚至后辈弯道超车，午夜梦回之时意难平。

摆在车圈老哥们面前的第一个难题就是：期权和现金怎么选？

这道题难就难在，它是对眼界、智慧和格局的多重考验。选现金吧？好像格局小了。毕竟车圈最著名的那位老哥——马斯克不是这么选的。

从2004年开始担任特斯拉CEO开始，一龙同学一直拒绝领取工资。从2019年5月开始，特斯拉干脆取消了马斯克的工资。但是特斯拉会给马斯克量身定做股权激励计划，2012年，总激励规模现价市值近170亿美元。

目前，这项激励已经完成90%的归属，意味着马斯克已经完成150亿美元奖励的落袋为安。

2018年，特斯拉批准了马斯克未来十年的薪酬方案，依然没有任何工资或现金奖励，但是拥有总规模高达2026.4万股的期权奖励，经过拆股之后，这2千多万股期权已经变成了1.01亿股。

根据老虎证券ESOP的数据，马斯克的这1亿多股期权的行权价为70.01美元/股，如果按照7月7日特斯拉644.65美元/股的收盘价来计算，马斯克如果将这部分股权激励全部行权，将净赚580亿美元。

选期权吧？好像风险大了。毕竟谁也说不准，哪家企业会是下一个特斯拉？赌对了笑傲天下，赌错了活成笑话。

根据脉脉数据研究院《人才流动与迁徙2021》报告，越是基层员工，越觉得期权/股权不重要，虽然看到大公司期权/股权红利时会大喊羡慕，但真正做职业选择时，仍然最看重确定性的短期回报。而高层员工对于高底薪的追求则没有那么强烈。

然而，架不住各家车企求才心切，想老老实实拿底薪的普通员工也和期权产生了联系。老虎证券ESOP团队Allen以特斯拉、蔚来、长城作为国外新势力、互联网背景车企、传统车企的代表，向后厂青年分析了目前 汽车 行业的期权激励情况：

期权已经成为车企进行股权激励的主要方式，其特点是规模较大。特斯拉仅2014年面对员工的股权激励现市值就已经超过200亿人民币，长城 汽车 仅2021年期权方案涉及的股份市值也超过200亿人民币，蔚来 汽车 截止2020年末已授出未行权的期权市值也达到了240亿元。

但是就像后厂青年上篇文章《我用期权买过房，也曾被它闪过腰》所述，期权就像拴在高级打工人脑门前的一根胡萝卜，但并不是每个人都能吃到这根胡萝卜。因为这是一根上锁的胡萝卜，每个公司都配有不同的解锁条件。Allen表示，各个车企的背景不同、经营目标不同，考核标准也不一。

特斯拉以新车型量产、产量、毛利率等指标为考核标准，针对马斯克本人的期权甚至还以营收利润、市值为考核标准。长城的期权考核也偏向于销售量、利润、个人表现等方面。但蔚来 汽车 就偏向于时间锁定。

在小米 汽车 期权政策流出之后，岚图 汽车 HRBP王鹏在脉脉 汽车 同行交流圈里，详细算了算每个考核目标下，套现所需要的时间。

根据36氪报道，小米 汽车 的里程碑业绩主要有三个，分别是新车发布、年销50万辆、年销100万辆，其中新车发布可变现不超过30%已成熟的股票期权，年销100万辆，可以将已经成熟的全部期权兑换成小米股票或者等值现金。

王鹏分析称，目前一个全新的 汽车 项目开发周期是24-36个月，所以第一个里程碑三年内可套现。但是年销百万辆这一目标并不容易达到。按照老牌车企过往的数据，通用实现这一目标用了13年，吉利和一汽大众用了20年，上海大众用了26年。

所以对于打工人而言，甄别胡萝卜的优劣是门相当有难度的技术活。Allen建议，在甄别带有期权的offer时，需要考虑

股权激励规模、解锁条件、企业未来的发展前景等，平衡期权是否物有所值。

如果期权奖励的股数并不多、行权价高、锁定期以及业绩考核条件苛刻，就不值得接受。

比如特斯拉曾经对马斯克和普通员工都设定过年化毛利率高于30%的期权考核标准，相对并不好完成。还有企业对期权设定高达10年的分批成熟解禁期，被激励人也需要考虑自己的时间成本。

国内车企，以长城为例，虽然在2020年也给高管安排了期权激励，但实际上因为离职最终注销了近14万股，占到当年发放的激励池一半以上。

另外，Allen特别提醒道，也需要考虑到 汽车 行业的特殊性—— 汽车 产业门槛高、创业失败的风险也不小，企业能否存活至上市也是问题。“股票期权是激励的同时，也等同于是一项投资，其中的风险是客观存在的。被激励人最好以投资的心态看待期权奖励。”